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金价“狂飙”背后:避险需求释放+短期资金炒作

时间:03-16 来源:最新资讯 访问次数:114

金价“狂飙”背后:避险需求释放+短期资金炒作

本报记者 罗辑 北京报道2024年3月初,黄金价格出现罕见的高位直线拉升。3月9日现货黄金创下历史新高,触及每盎司2195美元。随后,黄金期货也创下历史新高,COMEX黄金期货一度达到每盎司2203美元。在此背景下,国内黄金消费和黄金投资市场也迎来火热行情。《中国经营报》记者走访发现,黄金饰品普遍已经达到每克650元左右。黄金板块上市公司股价、黄金类基金产品收益率均出现快速上行。金价暴涨背后的原因是什么?未来金价又将如何表现?机构普遍认为,避险需求释放与短期炒作资金一起推动了金价快速攀升。短期来看,金价有小幅回调压力。长期来看,若全球经济复苏持续承压、地缘冲突事件持续发展、全球避险情绪高企,金价仍具有较强支撑。 黄金全线品类“疯涨”自2023年以来,黄金价格持续上行,到2024年年初,现货黄金在每盎司2000美元的高位附近横盘。但3月伊始,现货黄金价格在已经站稳2000美元/盎司的情况下,突然出现直线式拉升。Wind数据显示,2月下旬,现货黄金价格温和上行,到3月1日开盘,现货黄金价格已处于历史相对高位,达到2043美元/盎司。随后,现货黄金价格出现迅速拉抬,3月1日到3月9日现货黄金创下新高,其间共计六个交易日,区间涨幅高达7.44%。同期,黄金期货也表现亮眼,COMEX黄金期货区间涨幅达到7.36%。在金价迅速上行的带动下,国内黄金消费热度高企。记者走访多家金店发现,春节以来黄金饰品价格持续走高,近期更出现了“一天两价”“日涨5元”的快速调价行情。目前,主流珠宝黄金品牌的足金饰品零售价普遍已来到650元/克。虽然价格快速走高,但金店客流量并没有受到影响。一位金店负责人告诉记者,近期的客流量相比去年同期有明显增长。“一般从第四季度到春节假期,是黄金消费的传统旺季。但今年春节假期以后,客流仍在持续增加。这在往年是比较少见的。”该负责人说。近期,黄金投资市场的热度也居高不下。实物黄金方面,记者梳理了部分银行App金条产品报价,银行推出的投资金条每克早已突破500元关口,目前多在515元以上,做工相对复杂的金条价格则在530元/克左右。单件克数比较轻的产品,如金粒、金豆等1克或2克左右的实物黄金产品价格则在550元/克以上。根据Wind数据,在现货黄金快速上涨期间,A股13家黄金板块上市公司股价出现了同步拉升,除济南高新(600807.SH)外,12只黄金股全面上涨,3月1日到3月8日区间最低涨幅达9.61%,涨幅中位数为12.67%,涨幅排名前三的四川黄金(001337.SZ)、中润资源(000506.SZ)、玉龙股份(601028.SH)区间涨幅分别达到24.63%、22.53%、17.72%。虽然3月11日以来部分黄金股价格出现了回调,但截至3月13日,这13家黄金板块上市公司月涨幅最低仍在6%以上,过半上市公司录得10%以上涨幅,其中补涨的济南高新(600807.SH)涨幅则达到25%。基金方面,包括被动指数类和商品类在内的16只黄金ETF, 3月1日到3月8日的区间涨幅最低为4.88%。其中,两只跟踪黄金产业股票指数的黄金股ETF年内净值涨幅表现较为突出,分别高达11.83%、11.66%。 多因素叠加推升行情金价暴涨的背后,机构认为是受多因素叠加推动。黑崎资本首席投资执行官陈兴文表示:“金价上行并非短期效应。实际上,2019年下半年就开启了金价的整体上行。这与动荡的国际形势有着密不可分的联系。往往在一个‘乱纪元’,金价都有着清晰而稳健的上涨支撑。”在陈兴文看来,金价与宏观经济环境、货币政策、地缘政治风险以及市场情绪等指标或指针直接相关。可观察的数据和情形有通货膨胀数据、货币政策预期、地缘事件发生发展、全球央行购金行为等。即通胀上行、货币政策持续宽松、地缘冲突频发将催生购金需求,从而推升金价。例如,各国央行为应对疫情和经济放缓而实施的宽松货币政策,导致了货币供应量增加。这在一定程度上削弱了货币的购买力,从而提高了黄金作为避险资产的吸引力。国开证券有色金属行业分析师孟业雄从黄金的避险属性角度分析称:“黄金不同于其他大宗商品,在商品和金融属性之外,作为货币等价物,避险属性在其价格涨跌中扮演重要角色。央行购金、美元贬值和避险需求联袂出手,推动了此轮黄金价格上涨。”世界黄金协会3月8日发布报告显示,2024年1月,全球官方黄金储备增加39吨,是去年12月17吨净购金量(经修订)的两倍以上,也是全球央行连续第8个月实现净购金。3月7日,中国人民银行官网数据显示,截至2024年2月末,我国黄金储备报7258万盎司,环比上升39万盎司。中国人民银行自2022年11月以来开启本轮黄金储备增持,至2024年2月,已实现连续16个月增加。除各国央行持续购金为金价提供支撑外,在此轮黄金上涨的同时,美元指数均价出现同步下跌,加密货币则同步出现急速上行并创下历史新高。“这绝非偶然。”孟业雄认为,除了资金炒作因素干扰外,上述变化也折射出市场对于当今世界信用无限扩张的担忧和反制。美国债务高企而解决方案不明,激化了这种担忧和反制情绪。此外,美联储降息前景不明朗、瑞典加入北约、纽约社区银行股价大幅下跌等,在短期内都加剧了避险情绪,导致资金涌入黄金,推动黄金价格上涨。融智投资基金经理夏风光进一步提示短炒资金的影响。他表示,除了避险需求的释放外,黄金与加密货币同步暴涨,说明短期投机资金正在深度介入。因为近段时间金价、美国国债与实际利率的走向出现分化,更和黄金ETF持有数据背离。记者梳理发现,黄金ETF近期已出现资金高位撤离。据Wind数据,上述16只黄金ETF今年以来净流入额为7.25亿元,但划分不同时间段,则可以看到资金动向调整。今年1月1日到3月1日,上述16只黄金ETF区间资金净流入额为14.87亿元,但3月1日到3月13日,金价快速上行的同期,上述16只黄金ETF的区间净流入额为-7.66亿元。 短期或有调整压力根据上述观察和对于短期投机资金的行为趋势预判,夏风光提示短期追高风险。“美联储降息预期是影响金价短期运行的核心要素。2月美国核心CPI环比涨幅高于预期,且已连续两个月环比增长,说明美国通胀压力仍在反复,这显然会影响美联储实施降息的节奏。目前市场预期,美联储降息的实施或不会早于6月,而这显然不利于金价持续表现。在这一逻辑下,快速拉抬的金价升势或将暂告一段落,短期或进入调整。” 夏风光分析称。孟业雄也提到,在黄金已经涨至历史新高的情况下,短期来看,避险因素带来的短期情绪释放殆尽,而一些风险事件并未进一步发酵,黄金价格或将回调,若此时追涨,会有风险。不过,从更长的时间维度来看,机构普遍乐观,认为金价仍具有长期支撑。同时,不少机构保持长期持仓或在持续关注、寻找布局机会。陈兴文指出,黄金作为国际货币与本币之间的“平衡砝码”,在全球金融体系中发挥着重要作用。2024年,面对复杂多变的国际形势,各国央行可能会增加黄金储备,视其为稳定的价值储存媒介。同时,黄金作为避险资产,在地缘政治紧张局势下,其价格得到支撑,尽管可能会有短期回调,但总体将保持高位。加之当前全球主要经济体出现“逆全球化”、货币体系“去美元化”、债务危机和主权信用风险等因素,都将长期支撑黄金价格。此外,中国消费市场的复苏和提振消费的政策,推动了金银珠宝零售的快速增长,实物黄金投资因其投资属性而受到高度关注,或将为中国黄金价格带来一定支撑。在具体操作方面,“我们一直持有一定仓位的黄金ETF作为长期战略配置,尤其在当前风云变幻的国际形势下,配置黄金更像是为基金数据的平滑度找到了一个‘避风港’。”陈兴文提到。记者注意到,今年以来,公募基金亦在积极布局黄金相关主题ETF。其中,华泰柏瑞基金、银华基金上报了中证全球金矿主题ETF,嘉实基金上报了中证精选市场金矿主题ETF。同期,黄金产业多家上市公司也获机构密集调研。如中国黄金(600916.SH)2月以来连发三份投资者关系活动记录,合计有上百家机构参与调研。 举报/反馈

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